股神的保护伞！经济护城河

对大多算的人来说，越是耐久耐用的东西，人们就越愿意为其支付更高的价钱，这应该算是常识吧？越是耐用的东西，价钱往往也越高。这同样也适用于股票市场。越有竞争优势的公司，注定比起那些昙花一现的公司更有投资价值。正因如此拥有经济护城河的企业，要比那些没有护城河的企业更有投资价值。

巴菲特曾描述了他想要的公司的特征。
1.自己能够理解的公司。
2. 有长期并持续的竞争力。
3. 管理层诚实可信并且有能力。
4. 有吸引力或者合理的价钱。
第2点就是巴菲特经常提到的经济护城河。

可口可乐和麦当劳都是曾凭着经济护城河摆脱困境。身为投资者，如果我们选择的公司拥有经济护城河，就相当于你买一个会下金蛋的鸡。但是，到底什么是经济护城河？

护城河是指企业提供的产品和服务具有长期可持续的竞争优势。护城河是一个企业内在结构性的特征，而铁一样的事实告诉我们，某些企业天生就比其他企业优越。
如果我们能辨识出哪些企业拥有属于自己的经济护城河，那么就可以买进它们的股票!!要了解企业的经济护城河并不难，我们只需要想想到底是什么决定了企业的价值。我们常见的4种护城河有：

1. 转换成本高。提供数据软件和服务的企业就是典型的例子。这些企业出售的产品或服务能让顾客难以割舍，因为转换这些系统的服务很复杂和昂贵。
2. 成本优势。这些企业能比竞争对手便宜更便宜的价格出售产品。这些企业通过流程，地理位置，经营规模或有效的规模形成成本优势。并以低于竞争对手的价格出售产品或服务。
3. 无形资产。无形资产可分为政府的特许权，品牌和专利。拥有政府特许权和发明专利的公司能让其他竞争对手无法效仿，而品牌则是让消费者愿意为其产品付出更高的价钱购买。
4. 网络效应。当使用者越来越多，该产品或服务的价值就会越来越大。信用卡支付系统就是一个典型的例子。因为有足够多的商家和用户参与其中，竞争者就难以破坏。典型的例子有VISA，万事达卡等等。这是一种非常强大的经济护城河，它可以把竞争对手长期地拒之门外。

总结，经济护城河能保护企业免受外来竞争的影响，帮助企业在更长的时间内获取更多的财富。如果我们发现了别人没有发现的那条护城河，那么我们就能以低价买到聚宝盆。同样重要的是，认识了那些没有护城河的公司就能让我们避开不必要的风险。