公司分析 - 收益率
既然我们已经知道如何分析公司的财务报表，那我们就可以开始分析公司了。这是一个比较复杂的任务，所以我们把这个过程分成5个部分。
- 成长率
- 收益性
- 财务健康状况
- 风险
- 管理
以上5个分析过程只是评估了公司的质量，这只是投资所需工作的一半。因为即使是最好的公司，如果我们在高价买入也会是个糟糕的投资。上个文章我们分享成长率，现在我们开始第二步：收益性
相对于投入公司的额资金数量，公司产生了多少利润？任何一间上市公司都是从外部投资者取得投资，并把它投出去赚取回报；回报越高，公司越有吸引力。判断一间公司的盈利能力最好的路径是将每股利润与经营性现金流相对照，因为经营性现金流显示的是真实的利润。
我们除了必须考察公司的净利润，毛利率和经营性现金流外。还有一点我们需要知道的是公司的每一元资本能够产生多少的利润？从而我们也可以知道公司是否有更多的超额利润用于再投资，而这会给公司带来竞争优势。
一个粗略标准来说，非金融公司只要能生产10%以上的净资产收益率就是值得投资的。但是当我们使用净资产收益率时，我们需要注意2个问题。
第一，因为银行的财务杠杆比率永远那么高，所以我们就要提高金融公司的衡量标准，寻找净资产收益率在12%以上的公司。
第二，如果公司的净资产收益率看上去太高了有可能不真实。如果净资产收益率在40%以上，通常是没有意义的；因为它也许已经被公司的财务结构扭曲了。比如说公司最近可能从母公司拆分出来，公司可能回购了很多股票或者公司进行了大规模的加价等都会扭曲净资产收益率。
如果公司拥有大量的自由现金流（FREE CASHFLOW），那么公司就能用这些现金做各种各样的事。比如说：把它存起来等待投资机会，收购，回购股票等。自由现金流给公司带来融资的弹性，因为这家公司可以不依赖资本市场来支持它的扩张。相反的没有自由现金流的公司不得不去贷款或是卖掉股票来维持公司经营，而且如果在公司危急时刻或是市场变得不稳定时可能随时会带来危机。
我们先来看看右上角的公司，它们通常是一些很成熟的公司。它们拥有大量的自由现金流但是它们的生意成长不是很快，因此它们大多以股息的方式回报给股东。在这个方块里的公司拥有超额的现金和撞去高收益的能力，这些公司都有很好的收益和较低的风险；当然如果我们买贵了，它还是有很多风险的😂😂
右下角的公司把大多或全部的现金用于扩张，它们希望这些扩张在将来能够为股东赚取丰厚的利润。
左下角的公司还没能去得一个正常的净资产收益率，它们花费大量的资金但是没有成功盈利。
相对于投入公司的额资金数量，公司产生了多少利润？任何一间上市公司都是从外部投资者取得投资，并把它投出去赚取回报；回报越高，公司越有吸引力。判断一间公司的盈利能力最好的路径是将每股利润与经营性现金流相对照，因为经营性现金流显示的是真实的利润。
我们除了必须考察公司的净利润，毛利率和经营性现金流外。还有一点我们需要知道的是公司的每一元资本能够产生多少的利润？从而我们也可以知道公司是否有更多的超额利润用于再投资，而这会给公司带来竞争优势。
那我们如何评估？这里有2个工具：
净资本收益率和自由现金流量
净资产收益率（ROE）是一个全面评估公司盈利能力的指标，因为它反映的是一家公司使用所有者权益的效率。简单来说就是公司拿股东的每一块钱，产生了多少的回报!!一个粗略标准来说，非金融公司只要能生产10%以上的净资产收益率就是值得投资的。但是当我们使用净资产收益率时，我们需要注意2个问题。
第一，因为银行的财务杠杆比率永远那么高，所以我们就要提高金融公司的衡量标准，寻找净资产收益率在12%以上的公司。
第二，如果公司的净资产收益率看上去太高了有可能不真实。如果净资产收益率在40%以上，通常是没有意义的；因为它也许已经被公司的财务结构扭曲了。比如说公司最近可能从母公司拆分出来，公司可能回购了很多股票或者公司进行了大规模的加价等都会扭曲净资产收益率。
如果公司拥有大量的自由现金流（FREE CASHFLOW），那么公司就能用这些现金做各种各样的事。比如说：把它存起来等待投资机会，收购，回购股票等。自由现金流给公司带来融资的弹性，因为这家公司可以不依赖资本市场来支持它的扩张。相反的没有自由现金流的公司不得不去贷款或是卖掉股票来维持公司经营，而且如果在公司危急时刻或是市场变得不稳定时可能随时会带来危机。
右下角的公司把大多或全部的现金用于扩张，它们希望这些扩张在将来能够为股东赚取丰厚的利润。
左下角的公司还没能去得一个正常的净资产收益率，它们花费大量的资金但是没有成功盈利。
总结
- 和成熟的商人待在一起比和年轻的创业者待在一起所冒的险要小的多，尽管那个创业者也许能回报你更多倍。
- 拥有高净资产收益率和有充足自由现金流的公司股票值得购买，当然不能以高估值买入。
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